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TapTap海外版MAU顯著放量,持續加碼研發心動公司值得心動嗎?

江清月近人  ? 

原標題:TapTap海外版MAU顯著放量 持續加碼研發心動公司(02400)值得心動嗎?

作者:奧斯汀 

受主要老游戲進入成熟期以及大量新游戲尚處研發階段的影響,心動公司 2021 年上半年的核心財務數據未能帶來驚喜。據公司此前披露的財報,期內公司實現收入 13.79 億元(人民幣,單位下同),凈利潤 -3.2 億元。

公司短期財務數據受到種種因素拖累,但展望未來,心動公司的看點仍然不少。

加碼研發

并不令人意外的,心動公司交出了一份兩面性的中期財報。

一方面,心動公司的收入與去年同期幾乎持平,疊加出現上市以來首次虧損,核心財務數據增長停滯,難免令部分投資者心生憂慮;另一方面,如果細觀財報,不難發現公司正積極“修煉內功”大手筆投入研發,游戲儲備豐富為公司長期業績提供了重要支撐,同時 TapTap 在海外實現了大超預期的增長。

先來看心動公司的收入表現,如前文所述期內公司營收與上一年度同期基本持平。收入未現增長,主要是公司主力網絡游戲進入成熟階段,疊加新游戲上線較少,導致期內收入增長乏力。

從收入結構來看,心動公司的收入主要來源于游戲業務和信息服務業務兩大版塊。而游戲業務又可以細分為游戲運營、游戲內營銷及推廣以及其他業務三個部分。進一步來看,心動公司的游戲運營包括了網絡游戲和付費游戲兩種類型。

就收入占比而言,游戲業務無疑是心動公司的主要收入來源,期內實現收入 10.43 億元,占總收入的 75.6%。而其中,又以網絡游戲為主,該業務期內實現營收 9.4 億元,占公司總的收入的 68.2%。

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根據披露,上半年心動公司收入貢獻排名前列的網絡游戲分別是《仙境傳說 M》、《不休的烏拉拉》、《香腸派對》,需要指出的是上述三款游戲的最早上線時間分別為 2017 年1 月、2019 年 5 月、2018 年 4 月,雖然這些游戲生命力仍然旺盛,但“吸金”能力已較巔峰期有所回落,頭部游戲創收能力下降直接拖累了公司整體收入的表現。

不過值得肯定的是,同期心動公司的付費游戲表現較好。期內,公司該業務較去年同期取得了顯著增長,其中在 PC 端發行的《無盡旅圖》以及《部落與彎刀》表現亮眼;同時,《人類跌落夢境》在 TapTap 上突破 200 萬銷量,《喵斯快跑》全平臺銷量突破 600 萬份。

而在游戲業務以外,受益于 TapTap 改版使運營狀況改善以及 TapTap 平均月活躍用戶同比繼續保持較高增長,信息服務收入延續高增態勢,同時收入占比提升至 24.4%。但由于目前占收入比重仍較小,因此該業務的增量并不足以完全抵消網絡游戲業務收入減少對總體收入的影響。

反觀心動公司的盈利情況,因期內公司繼續擴大研發支出,心動公司的毛利率和凈利率有所承壓,毛利率降至 49%,凈利率則轉負。財報顯示,上半年心動公司的研發開支同比增加 164% 至 5.76 億元,截至期末研發人員比去年同期增加 500 名至 1565 名。

雖然是以犧牲短期盈利能力為代價,但智通財經 APP 認為心動公司將大量資源集中于研發是公司目前合理的選擇。當前,心動公司共有 13 款游戲處于研發階段,其中四款已經參與“篝火測試”,另有三款游戲計劃于年內陸續開啟封閉測試。上述在研游戲料將在明后年陸續上線。

TapTap 海外表現搶眼

縱觀心動公司的此份財報,TapTap 用戶數據無疑又是一個觀察指標。根據中報,上半年 TapTap 中國版的平均月活躍用戶數為 2867 萬,同比增長 15.6%;海外版增速更為驚人,期內平均月活躍用戶數為 1318 萬,同比大增 484.4%。

回顧報告期內,6 月底心動公司的手游《香腸派對》首次在海外發行,上線后依次登頂菲律賓、印度尼西亞、馬來西亞手游下載榜,30 天內總下載量超過 1500 萬次,表現超乎市場預期。據了解,《香腸派對》的海外發行是在 TapTap 和 Google Play 同時上架,而從下載量來看 TapTap 的占比很大,在付費率方面亦不落下風,海外市場的積極反饋釋放了積極信號。

另外就產品力而言,TapTap 亦有積極進展。智通財經 APP 了解到,當前 TapTap 社區改版正持續推進,在 to C 層面,TapTap 一方面通過算法升級,提升內容推送的準確度,另一方面將視頻模塊作為 APP 的第一入口,有利于培育良好的游戲視頻生態,進而繼續豐富平臺內容的多樣性,從而提升用戶使用時長。

而在 to B 層面,TapTap 開發者服務業務已于今年二季度正式向游戲開發者開放,目前已有近百款游戲接入。下半年,隨著好友系統、排行榜、組隊邀請等新功能的嵌入,TapTap 有望將用戶與游戲相關的行為進一步沉淀至平臺上,從而構建更為豐富的社區生態,進而增強用戶粘性。

再回看心動公司的業績,對于上市公司而言,即期的業績表現固然重要。但風物長宜放眼量,當前心動公司正處于加碼研發投入的關鍵時期,暫時的費用上升雖讓業績承壓,但長期看有利于公司基建和研發能力的提升。

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階段:已上線

平臺:iOS,Android

所屬類型:游戲


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